11月15日晚，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見(jiàn)》發(fā)布?！兑庖?jiàn)》指出，民辦園一律不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市。上市公司不得通過(guò)股票市場(chǎng)融資投資營(yíng)利性幼兒園，不得通過(guò)發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購(gòu)買(mǎi)營(yíng)利性幼兒園資產(chǎn)。消息一出，幼教概念股應(yīng)聲全線大跌。
今天A股幼教板塊股開(kāi)盤(pán)即跳水，其中威創(chuàng)股份(002308)一字跌停，三壘股份(002621)、和晶科技(300279)、秀強(qiáng)股份(300160)一度接近跌停。截止今天下午收盤(pán)，大部分股價(jià)跌幅有所收窄，如三壘股份跌幅為8.67%，和晶科技跌2.20%，秀強(qiáng)股份跌幅2.66%。
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，威創(chuàng)股份2015年轉(zhuǎn)型幼教行業(yè)，通過(guò)并購(gòu)快速切入市場(chǎng)。2018年上半年，公司管理和服務(wù)的幼兒園所數(shù)量接近5200家，幼教業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24,151.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.27%，占公司總營(yíng)收比例超46%。威創(chuàng)股份董秘兼副總經(jīng)理李亦爭(zhēng)今天接受媒體采訪時(shí)表示，“這個(gè)事對(duì)行業(yè)的影響比較大，我們內(nèi)部也在研究中，在我們了解清楚之前不方便對(duì)外發(fā)布觀點(diǎn)。”
公司忙搶澄清
眾多相關(guān)A股企業(yè)發(fā)布了公開(kāi)聲明，澄清與幼教概念無(wú)關(guān)。
和晶科技稱，公司未直接涉足幼兒園的舉辦和經(jīng)營(yíng)管理，目前已有的業(yè)務(wù)布局為公司參股子公司“智慧樹(shù)”幼教云平臺(tái)。公司還認(rèn)為，《意見(jiàn)》提及了關(guān)于提高學(xué)前教育信息化管理水平、建立全覆蓋的幼兒園安全風(fēng)險(xiǎn)防控體系、強(qiáng)化安全監(jiān)管等內(nèi)容，這對(duì)于和晶教育板塊的“智慧樹(shù)”來(lái)說(shuō)是一個(gè)良好的發(fā)展機(jī)會(huì)。
群興玩具(002575)則更為干脆。公司發(fā)布早盤(pán)前公告，稱自披露擬成立群興彩虹蝸牛幼兒園并購(gòu)基金以來(lái)，截至11月16日，沒(méi)有在學(xué)前教育領(lǐng)域投入任何資金、沒(méi)有出資設(shè)立任何幼兒園并購(gòu)基金、沒(méi)有出資收購(gòu)任何幼兒園，所以國(guó)家學(xué)前教育政策變化不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生任何影響。公司決定終止設(shè)立幼兒園并購(gòu)基金和幼兒園收購(gòu)。今天早盤(pán)，群興玩具股價(jià)有所下跌，但截止收盤(pán)，公司收7.40元，漲1.65%。
奧飛娛樂(lè)(002292)也在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱，公司未涉足幼兒園業(yè)務(wù)，也未投資盈利性幼兒園的股權(quán)或者資產(chǎn)，目前也沒(méi)有投資民辦幼兒園的計(jì)劃，新規(guī)不會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。今天該股票最終報(bào)收6.68，大漲3.73%。
港股方面，早盤(pán)開(kāi)市也一片哀鴻，天立教育(01773)、21世紀(jì)教育(01598)、楓葉教育(01317)、宇華教育(06169)一度暴跌超20%。截止今天收市，跌幅有所收窄，但跌幅也均超12%以上，21世紀(jì)教育更是慘成“仙股”。
天立教育今天公告稱，為符合意見(jiàn)規(guī)定，公司現(xiàn)正考慮可能有需要將上述非營(yíng)利性幼兒園轉(zhuǎn)為營(yíng)利性幼兒園，繼而將導(dǎo)致公司有關(guān)兩間K-12學(xué)校組成部分幼兒園的稅務(wù)開(kāi)支增加?？紤]到公司非營(yíng)利性幼兒園的規(guī)模，認(rèn)為意見(jiàn)不會(huì)對(duì)公司的營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。
值得一提的是，昨夜消息公布后，美股市場(chǎng)投資者立刻大幅拋售幼教中概股，股價(jià)跳水。紅黃藍(lán)一度暴跌超55%，兩次觸發(fā)熔斷，最終報(bào)收7.83美元跌52.97%，市值蒸發(fā)超過(guò)2.5億美元，目前總市值為2.24億美元。博實(shí)樂(lè)也一度大跌超30%，至歷史最低點(diǎn)，最終報(bào)收10.57美元，跌16.71%。
今天紅黃藍(lán)回應(yīng)稱，公司管理層已經(jīng)召開(kāi)緊急會(huì)議討論意見(jiàn)規(guī)定，將做出策略性調(diào)整。短期股價(jià)可能會(huì)有一定波動(dòng)，接下來(lái)是否撤出幼兒園上市資本，要等待政策進(jìn)一步安排。
《意見(jiàn)》遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期
中信建投對(duì)《意見(jiàn)》分析稱，此次意見(jiàn)禁止民辦幼兒園上市或被上市公司收購(gòu)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。而對(duì)于上市公司通過(guò)自有資金(非股市融資)自建營(yíng)利性民辦幼兒園的行為并未規(guī)定。另外，新規(guī)明確“按照實(shí)現(xiàn)普惠目標(biāo)的要求，公辦園在園幼兒占比偏低的省份逐步提高公辦園在園幼兒占比，到2020年全國(guó)原則上達(dá)到50%”?；谀壳肮k幼兒園占比偏低的現(xiàn)實(shí)情況下，到2020年實(shí)現(xiàn)公辦幼兒園全國(guó)達(dá)到50%水平較為困難，公辦幼兒園一定是大力發(fā)展的方向，高端民辦幼兒園未來(lái)的發(fā)展可能會(huì)受到一定影響。預(yù)計(jì)此板塊上市公司未來(lái)面臨的政策形式不容樂(lè)觀。而民辦高中和高校未來(lái)仍是可以選擇登記為營(yíng)利性，在民辦學(xué)校板塊中政策風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。
中信證券分析師姜婭認(rèn)為，現(xiàn)存的上市公司持有的幼教資產(chǎn)是否存在強(qiáng)制性變化面臨不確定性，從法不溯及既往的原則看，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)資本化的幼教集團(tuán)或持有相關(guān)資產(chǎn)的上市公司，大概率不存在退市或剝離相關(guān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，但極端悲觀預(yù)期下實(shí)際上也存在概率。新規(guī)下的變化是現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)營(yíng)利性民辦幼兒園資產(chǎn)也被列為禁止，雖然從海外上市規(guī)則來(lái)看，可能也還會(huì)存在一定的交易設(shè)計(jì)和法律空間，但如此措辭嚴(yán)厲的文件下，監(jiān)管部門(mén)從嚴(yán)監(jiān)管是大概率事件，因此判斷即使理論上有空間，但實(shí)際上幼教資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)海外上市的機(jī)會(huì)也將比較渺茫，對(duì)投資人信心打擊很大。
（文章來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）
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